Цена отгрузки российской нефти в конце декабря и начале января упала до многолетних минимумов: если в ноябре баррель Urals в балтийских и черноморских портах стоил около 45 долларов, то в декабре уже 40, а затем снижался до 34–36 долларов. К середине января котировки восстановились до 40–43 долларов, но и этого, как отмечает «Новая-Европа», недостаточно для исполнения бюджетных планов.
Издание связывает падение с новыми санкциями США против «Роснефти» и «Лукойла», введенными в октябре, а также с рисками перевозок. По его данным, удары ВСУ по портам и танкерам в Черном море, в том числе 13 января в районе Новороссийска, увеличивают страховые премии и стоимость военного фрахта. Эти издержки трейдеры перекладывают на добывающие компании, что дополнительно давит на цену Urals.
При нынешних котировках часть производителей оказывается на грани убыточности. Из 35–45 долларов за баррель нужно платить НДПИ, транспортировку через «Транснефть» примерно по 5 долларов и покрывать среднюю себестоимость добычи около 10 долларов. По сути, зарабатывать способны главным образом компании, пользующиеся налоговыми льготами.
Бюджет России на 2026 год предполагает 8,9 трлн рублей нефтегазовых доходов, что требует цены Urals около 59 долларов за баррель. Однако при текущем разрыве с Brent в 20–25 долларов и сохранении боевых рисков в Черном море рассчитывать на такое значение трудно. По оценке экономиста зарубежного банка, опрошенного изданием, дефицит может увеличиться на 1,5–3 трлн рублей в зависимости от нефтяных цен и курса рубля.
Если доллар будет стоить 92,2 рубля, как записано в бюджете, потери составят примерно 1,5–2 трлн рублей. При более крепком рубле, около 80 за доллар, выпадающие доходы могут достичь 3 трлн рублей, или 34% запланированных нефтегазовых поступлений. При этом собеседники издания не ожидают, что власти сократят оборонные расходы, запланированные на уровне 12 трлн рублей.
Экономисты называют три способа закрыть дыру: новые заимствования, использование ликвидной части ФНБ и повышение налогов. В фонде, по их словам, осталось чуть больше 4 трлн рублей, а рост внутренних займов уже повышает стоимость обслуживания долга. Поэтому власти, как считают собеседники «Новой-Европы», могут либо дальше поднимать НДС и нагрузку по НДФЛ, либо усиливать налоговое давление на нефтегазовый сектор, хотя сами компании, напротив, будут добиваться новых льгот.